Investing.com – Tras la reciente tanda de contundentes declaraciones de funcionarios de la Reserva Federal (Fed), los mercados han reajustado sus expectativas en cuanto a que la subida de los tipos de interés del banco central de Estados Unidos tendrá lugar en el anuncio de política monetaria del miércoles a las 19:00 horas (CET).
Aunque los analistas han sido claramente unánimes sobre el hecho de que el informe de empleo del pasado el viernes sella el acuerdo de la Fed para ajustar su política monetaria en 25 puntos básicos, lo que situaría los tipos de interés en un rango entre el 0,75% y el 1%, no se han puesto de acuerdo sobre las implicaciones en cuanto al futuro rumbo de la política monetaria de Estados Unidos.
Según el Barómetro de Tipos de la Fed de Investing.com, hay en torno a un 91% de probabilidades de que se produzca la subida de los tipos de interés en la reunión de la Fed.
Más que el ajuste en sí mismo, la atención se centrará en la actualización de las previsiones económicas, particularmente en el gráfico de puntos que muestra las expectativas de los miembros en cuanto a los futuros cambios en los tipos de interés y las declaraciones de la presidenta de la Fed Janet Yellen en la rueda de prensa posterior; los mercados intentan averiguar hasta qué punto el banco central estadounidense puede haber cambiado su postura de política monetaria a una más agresiva.
Los funcionarios de la Fed habían previsto tres subidas de los tipos de interés para 2017, pero puede que al final sean cuatro, ante los indicios de la recuperación de la inflación y el continuo avance del mercado laboral de Estados Unidos.
Antes de los acontecimientos de este miércoles, la posibilidad de una tercera subida de los tipos en diciembre se encontraba más allá del umbral del 50%, aunque las probabilidades de que se implementen cuatro subidas antes de finalizar el año se situaban en un mísero 20%.
¿Demasiado pronto para una previsión más agresiva en cuanto a los tipos?
Entre los analistas que creen que, llegado este punto, la Fed sólo subirá los tipos tres veces en 2017, los analistas de HSBC han señalado que no prevén ningún cambio en las previsiones promedio del banco central para 2017, 2018 y 2019.
"Aunque puede que algunos responsables de política monetaria modifiquen sus previsiones, no creemos que sea suficiente para cambiar la meda general”, explicaron.
En líneas similares, expertos de UBS (SIX:UBSG) comentaron que para que se dé un cambio a cuatro subidas de los tipos hace falta que cuatro miembros de la Fed eleven sus previsiones en cuanto a las de diciembre.
"Y no creemos que los últimos datos justifiquen semejante cambio", explicó.
Economistas de ING (AS:INGA) también han afirmado que "no están convencidos" de que la Fed vaya a efectuar otro movimiento en junio.
Para explicar su punto de vista, estos expertos citan la tendencia de la economía de Estados Unidos a efectuar una pausa a mitad de año, el peligro de que los planes fiscales del presidente Donald Trump puedan verse lastrados por el presupuesto del Congreso, el crecimiento de los salarios (actualmente en el 2,8%) que podría encontrar dificultades para alcanzar el 3,0% hasta las cifras de junio (que no se publicarán hasta julio) y señalaron que la agitación política en Europa, con su correspondiente efecto sobre las condiciones financieras de Estados Unidos, pueden seguir suponiendo un peligro.
Han explicado que la subida de los tipos de este miércoles no es ya más que una "formalidad", aunque las razones para este movimiento van a determinar las futuras decisiones de política monetaria de la Fed.
"Yellen tiene el listón muy alto para dar una sorpresa", insistieron estos economistas.
¿Una subida "fáctica" además de tres subidas más?
ING también mencionó que uno de los obstáculos para dar por hecho la subida de los tipos de interés es la necesidad de "claridad en los planes de la Fed sobre la reducción del balance".
"La reducción de la reinversión de los ingresos de las participaciones del Tesoro de Estados Unidos podría hacer las veces de subida fáctica de los tipos este mismo año o a principios del próximo", explicaron.
De hecho, Goldman Sachs, cuyas predicciones son unas de las más agresivas de entre los analistas, mencionó recientemente esa posibilidad en una nota difundida justo después del informe sobre empleo del viernes.
El bróker no sólo ha adelantado su predicción de tres subidas de tipos para marzo, junio y septiembre, a diferencia de las anteriores previsiones que hablaban de marzo, septiembre y diciembre, sino que también ha modificado el calendario para la normalización del balance a comenzar en el cuarto trimestre de este año a diferencia de su previsión anterior en la que apuntaba a mediados de 2018.
“En cuanto a nuestras previsiones para la economía de Estados Unidos, creemos que hay casi las mismas probabilidades de que el FOMC suba los tipos de los fondos cuatro veces este año que de que realice tres subidas y comience con la normalización del balance”, ha escrito Jan Hatzius, economista jefe de Goldman.
"Pero por una serie de razones, incluyendo las consideraciones en torno a la transición a un nuevo presidente de la Fed en 2018, creemos que dicha normalización del balance es un poco más probable que una cuarta subida de los tipos de los fondos", concluyó.